联想集团并购IBM、PC的时候，谁都知道风险太大，如果联想控股的股东包括退休的员工都指望联想集团，下并购的决心就更困难。当控股有了其它业务板块，有了新的利润生长点，联想集团就可以根据自身的情况放手一搏。路演的时候，投资人都明白这件事情，所以这个问题对我们没形成困惑。
一般投资人给出P/E值时，更倾向在国际市场找一个对标。他们怎么解读控股?
柳传志：投资人会分得比较清楚，哪一块是做产品的，要看利润;哪块讲价值，比如投资讲的就是价值。所以控股的市值不是用单项的维度计算的。
比如房地产业务、金融业务以及互联网相关的业务，投资价值的计算方法都不太一样。
但到目前为止，控股还是被打折了。当投资人看到各个业务板块真的能互动起来，业务价值逐步升高以后，折让就会越来越少，市盈率也会不断提高。
投资人真正在乎的是利润的持续增长。营业额联想集团占了比较大的份额，但是对于多元化投资控股公司来说，更重要的是价值和利润。在这方面，联想集团的比重大约在30%-40%之间，未来也会逐渐下降，金融、消费和服务业这三块会越来越大，这也是我们今天重点要做的。
在国际市场上，能与联想控股对标的企业是复星集团，它与我们比较接近，跟和记黄埔也相似。但联想控股还是有自身的独特特点。
联想控股与复星的投资风格和逻辑类似吗?
柳传志：复星是从实业转向投资的，我们除了做PC实业以外，是先做的投资。经过七八年后，对投资规律有了一定的掌握，而且认为投资能够提供相当丰厚利润的时候，我们才开始新的业务布局。两家现在活干的看上去类似，但做法上有点倒过来。
投资逻辑基本一致，两家都认为消费是重点，中外结合是重点。像他们用保险的钱，我们也会逐渐向这个方向挺进。但是控股更偏向在某些领域运用更大的力量，去打造所谓的核心资产，而不是说一定
